本文摘要：受到淡季现货市场需求低迷和限产不及预期的影响，本周螺纹钢价格回升。

受到淡季现货市场需求低迷和限产不及预期的影响，本周螺纹钢价格回升。截至本周三，螺纹钢1910合约暴跌2.55%至3899元，热轧卷板1910合约暴跌1.97%至3827元。

现货方面，螺纹现货，上海跌到10元/吨至3990元/吨，广州涨10元/吨至4030元/吨，北京跌到20元/吨至3940元/吨。冷卷现货，上海涨30元/吨至3880元/吨，天津保持3860元/吨。现货市场需求淡季变换地产预期较强目前现货渐渐转入淡季，市场整体成交价偏淡，现货价格整体保持了高位波动的走势。从地产基本面情况看，我们对螺纹钢的未来市场需求仍不悲观。

此前发布16月的经济数据中，房地产本年土地购买面积总计同比大幅度上升27.5%。商品房销售面积总计同比上升1.8%，环比上升0.2个百分点。

新开工面积总计同比快速增长10.1%，环比上升0.4个百分点。就房地产整体情况看，6月房地产数据下降速度较5月有所收窄。

数据降幅收窄主要是受到今年五一长假时间偏长，同时全部落在5月之中，造成5月数据被扰动所致。未来发展下半年，今年棚改货币化数量仅有295万套，较2018年上升多达50%。

同时，近期银保监会对部分房地产业务增长速度过慢的信托展开了窗口指导，国家发改委具体地产企业发售境外债券不能用作移位原先债券。这些都表明中央对资金流向地产的警觉。

预计未来地产公司研发资金将比上半年紧绷。在拿地和资金双重膨胀的背景下，预计房地产开发速度将有所上升，对用钢市场需求构成压制。螺纹钢产量开始衰退供给方面，唐山单点限产的起到受限，由于钢厂利润仍遗，非限产地区钢企生产热情较高，加之限产钢企争相调坯生产，上周钢产量有所回落。

五大品种产量合计下降9.3万吨，重返年内高位。其中螺纹钢产量379.59万吨，环比下降4.07万吨。据我的钢铁网消息，部门钢厂早已已完成7月拒绝缩产量，因而上周个别高炉开始复产，唐山高炉生产能力利用率下降2.08个百分点，至65.04%。

利润方面，当前螺纹钢宽流程利润小幅上升至348元/吨，冷卷利润保持70元/吨，高炉利润尚佳的背景下，上周全国高炉产能力用率微升0.6个百分点。华东三线电炉早已正处于亏损的状态，但仍未传导到电炉生产能力利用率上面，电炉生产能力利用率在上周环比微升，较短流程产量上升至55.45万吨。库存积累仍在大幅度积累现货成交价不济，同时限产影响较小，造成上周社会和钢厂库存双双积累，而且累官库幅度也在不断扩大。

据我的钢铁网统计资料，螺纹钢中间环节库存833.29万吨，较上期下降9.91万吨。其中，螺纹钢35城社会库存596.22万吨，较上期下降17.56万吨，螺纹钢钢厂库存237.07万吨，较上周下降9.77万吨。当前库存水平早已多达历年同期高点，今年钢材库存积累呈现出了库存下降拐点较往年提早，但上升拐点较往年延后的局面。

这给钢铁价格导致一定的压力。当前贸易商心态整体尚算稳定，但是如果库存在未来几周依然无法大幅度去化，可能会造成现货价格持续经常出现暴跌的有可能，进而影响期货盘面价格走势。短期内市场需求淡季特征比较显著。

中长期市场需求受到地产市场需求边际走弱的影响，我们对未来市场需求并不悲观。短时间或有脉冲影响，但市场需求向上的方向不改为。供给末端，在当前利润较高的背景之下，若无新的外部变量影响，产量很难下降。

库存积累多达往年，期现基差大幅度收窄，近乎平水。综合来看，当前市场对空头不利，建议投资者可轻仓布局空单。

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